高位股突然跳水！资源股走强 市场风格有望回归均衡

　　高位股，集体跳水！

　　今日，个股走势分化明显，资金博弈激烈，14时20分左右，沪深两市成交额突破2万亿元，较昨日此时放量超1200亿元。

　　值得注意的是，高位股集体退潮，海能达、延华智能、凤凰航运、申华控股等上演“天地板”走势。一些在低位的资源股，则获得资金的买入，有色、石油、煤炭等板块走势相对较强。

　　对于后期的市场走向，有分析师指出，大盘指数高位震荡的局面可能仍会延续。不过，相较于10月中下旬的窄幅震荡模式，11月波动有望再度放大。另外，市场上的部分资金出现分歧，短线需小心高位股的调整。

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　　高位股跳水

　　11月1日，A股市场维持震荡，一些资金从高位股出逃。其中，不少个股还出现了“天地板”走势，成交量也大幅放量。

　　“人气股”海能达早盘短暂触及涨停板，不过随后股价大幅跳水，午后开盘10分钟左右，海能达被封死跌停板，截至收盘时，该股的跌幅榜封单数量超过49万手，全天成交额超过118亿元。此前9月19日至10月31日期间，26个交易日的时间，海能达收获了22个涨停板，期间累计涨幅达到688%，总市值从65亿元上升到513亿元。

　　凤凰航运早盘开盘时一字涨停，不过10点06分左右，该股打开涨停板并直线跳水，短短2分钟时间内，股价从+10%杀跌到-8%。该股随后还出现过一波反弹，不过因抛压太大，最终震荡回调并在午后13时20分左右封死跌停板，截至收盘时，凤凰航运的跌停板封单仍超过12万手，全天成交额接近14亿元。此前8个交易日，凤凰航运录得6个涨停板。

　　今日，出现“天地板”走势的个股还包括延华智能、申华控股、思美传媒、云内动力等。另外，今天跌停的高位股还有双成药业、大唐电信、国民技术、富乐德、赛托生物、麦克奥迪、成都路桥、宗申动力等公司。

　　有分析人士指出，当前，沪深两市成交额2万亿以上，流动性充裕，但高位股在情绪上出现松动，炸板现象频出，短线需小心高位股的调整。操作上，现阶段稳健为主，适当减少操作，等待趋势明朗。

　　国盛证券分析师杨柳、王程锦在其最新研报中指出，9月底以来，沪指快速冲高回踩震荡，量能维持较高水平，但振幅一直保持极窄，反映出交投情绪仍处高位，但多空力量相对均衡，进一步向上突破需要更多积极信号的确认，向下又缺乏重返此前悲观叙事的动力。往后看，内外多空叙事的期待与验证还将交织向前，年底之前大概率还处于政策观察窗口，更多宏大叙事的证实或证伪也需要时间检验，而后续每一次预期的检验都将带动新的筹码交换，因此预计高位震荡局面可能仍会延续。

　　不过，相较于10月中下旬的窄幅震荡模式，11月波动有望再度放大。一是内外关键因素相继到达重要观测窗口，海外美国大选结果即将出炉，国内财政发力预期也面临人大会议的信号检验，市场多空判断面临二次重估；二是从资金行为跟踪看，年末往往也是长线资金的重要决策窗口，长线外资逻辑的验证也进入观测期；三是盈利验证端，三季报也会对市场形成一定扰动，尤其是在政策转向但基本面依旧偏弱的三季度，估值定价分歧也将孕育市场波动。

　　11月配置建议方面，杨柳、王程锦表示，当前，趋势主线尚未确认，建议沿三类线索布局： 一是中美关系叙事逻辑与分母端逻辑主导下的自主可控方向，具体如军工、半导体、信创等；二是沿政策稳增长发力叙事进行一定的左侧布局，优先更易获得政策效果高频验证的地产链的估值修复机会；三是对于相对价值或风险偏好较低的资金，适当的防御依旧必要，红利资产的长期配置价值仍存。

　　资源股走强

　　今日，市场上的一大亮点是资源股的逆市走强。截至收盘时，有色金属板块整体涨幅超过3%，钢铁、煤炭板块涨幅超过1%，锂矿股也表现活跃。

　　其中，稀土概念股掀起涨停潮，中国稀土、正海磁材、中科三环、包钢股份、北方稀土等20多只个股涨停。煤炭股也多数上涨，晋控煤业涨近4%，中国神华涨超2%，陕西煤业、中煤能源涨近2%。

　　西部证券分析师慈薇薇认为，市场风格有望回归均衡。从反弹的第一阶段来看，市场风偏骤然转变带来非银的躁动行情与地产消费的超跌反弹。伴随反弹进一步演绎与分化，成长风格走强，再从半导体、军工与鸿蒙等题材轮动到北交所、微小盘、并购等题材。展望后市，随着大势反弹波动率收敛以及三季度业绩扰动褪去，市场风格有望再平衡。且对于来年业绩预期会在第四季度率先定价（估值切换） ，景气预期提升的顺周期行业有望迎来布局时机。建议配置以下主线：

　　1） 政策预期依然向上，推荐配置顺周期资产，有色金属、机械地产链等。

　　2） 稳健高股息作为压舱石性价比有望上升，关注银行、保险、家电电力板块，继续关注并购重组机会。

　　3） 成长风格扩散，同时相对性价比走向均衡，关注新能源、汽车链泛AI等行业。

　　近日，长江证券研究所总经理、金属行业首席分析师王鹤涛分析指出，今年以来，在“外部联储降息周期+内部经济政策转向”的双重催化下，有色金属商品和权益均表现亮眼。王鹤涛认为，从中长期视角而言，看好有色资源品价值的重估。一方面，国内大概率持续存在对冲政策催化，海外工业经济数据有望受益于降息而有所改善，宏观因素向好；另一方面，伴随联储降息以及国内政策刺激，全球宽松空间和经济复苏预期有望打开，叠加新能源等新兴需求提振，结合前期资本开支不足导致的供给受限，行业自身供需基本面在逐步优化。

　　国盛证券分析师张航表示，近期美国10月标普全球制造业/服务业PMI初值双双超预期，即使制造业PMI仍处于收缩区间，但劳动力市场未见进一步疲软叠加经济指标向好仍拓宽了美经济软着陆通道；叠加住建部部长倪虹表示，预计到2024年底，“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元；而中国房地产在系列政策作用下，市场已经开始筑底具体到品种选择上，贵金属、铜、铝等收益较为明显。

　　张航指出，黄金目前受益于二次通胀升温预期与地缘风险溢价的双重支撑；此外，随着金砖国家峰会在俄罗斯召开，黄金交易“非美资产”属性逻辑仍在，短期金价或将持续高位震荡。铜等工业金属在美联储降息软着陆延续及国内宏观政策共振的背景下，供给端调整能力有限，需求端工业金属新兴领域持续拉动，预计年内供需格局偏紧，且有望维持去库周期，价格向上弹性有望增大。能源金属历经调整，目前处于行业真空期但修复向好迹象存在，板块估值已至历史底部，性价比提升。伴随电动汽车、智能家居市场的不断扩大，需求或持续增长，太阳能、风能等领域的需求同样在增加。另外，政府的能源政策以及支持政策对该行业的发展起着至关重要的作用，看好未来能源板块底部投资机会。

（文章来源： 券商中国）